केंद्रीय बैंक डिजिटल करेंसी (इसके बाद — CBDC) — आज क्रिप्टो उद्योग में सबसे अधिक चर्चित आयोजनों में से एक हैं। पहले, चलो शब्दावली को परिभाषित करते हैं। CBDC (Central bank digital currency) —  केंद्रीय बैंक द्वारा जारी और प्रदत्त डिजिटल करेंसी है। सरकार द्वारा और बड़े, CBDC — क्रिप्टोकरेंसी नहीं हैं, लेकिन केंद्रीय बैंक द्वारा जारी डिजिटल करेंसी है, जो सरकार द्वारा पूरी तरह से विनियमित है।

CBDC बैंकिंग को कैसे आसान बनाएंगे?

CBDC का लक्ष्य — बैंकिंग प्रणाली को आसान बनाना है। अब, केवल वाणिज्यिक बैंक देशों के केंद्रीय बैंकों के साथ काम कर सकते हैं, जो अपने संवाददाता अकाउंट के माध्यम से एक दूसरे के साथ समझौता करते हैं। यह इस वजह से है कि उपयोगकर्ताओं को विभिन्न बैंकों के बीच स्थानांतरण के लिए उच्च कमीशन का भुगतान करने के लिए मजबूर किया जाता है। CBDC की मदद से, वाणिज्यिक बैंक और उनके ग्राहक सेंट्रल बैंक के डिजिटल सिक्कों का उपयोग करते हुए, सीधे सेंट्रल बैंक को दरकिनार करते हुए एक-दूसरे के साथ समझौता कर सकेंगे। इसी समय, एएमएल और केवाईसी के सिद्धांतों का पालन किया जाएगा, इसलिए सेंट्रल बैंक सभी गणनाओं को ट्रैक करने में सक्षम होगा।

दुनिया भर के केंद्रीय बैंक वैश्विक डिजिटल परिवर्तन के रूप में अपनी डिजिटल करेंसी को जारी करने के लिए सबसे पहले प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, कम से कम COVID-19 महामारी की चुनौतियों के कारण। चीन ने लंबे समय से एक अग्रणी स्थान पर कब्जा कर रखा है, आक्रामक रूप से अपने स्वयं के DCEP (डिजिटल युआन) का निर्माण कर रहा है, और फेडरल रिजर्व और यूरोपीय सेंट्रल बैंक सहित सबसे प्रभावशाली केंद्रीय बैंकों, CBDC कार्यान्वयन के सकारात्मक और नकारात्मक पहलुओं का आकलन करने के लिए शोधकर्ताओं के साथ सहयोग कर रहे हैं।

वैश्विक वित्तीय स्थिरता के लिए Libra मुख्य खतरा कैसे बन गया?

आज की क्रिप्टो मार्किट बड़े बदलावों से गुजर रही है — 2017 में ऐसा बिल्कुल नहीं था, जब आम जनता को पहली बार बिटकॉइन के बारे में पता चला था। Ethereum एक ब्लॉकचेन में विकसित हुआ है जिसका उपयोग Decentralized Finance (DeFi) के एक बिल्कुल नए पारिस्थितिकी तंत्र को बनाने के लिए किया जाता है। बिटकॉइन ने एक तूफान, बहुत सारे आरोपों, आलोचनाओं और शंकाओं का सामना किया है, और यह अब पहले से कहीं अधिक इस्तेमाल किया जा रहा है। और निश्चित रूप से, जबकि ये दो क्रिप्टोकरंसीज कर्षण प्राप्त कर रहे हैं, इसमें कोई संदेह नहीं है कि केंद्रीय बैंकों के लिए वास्तविक खतरा फेसबुक से तुला टोकन के शुभारंभ की घोषणा के साथ आया था, क्योंकि कंपनी अपने प्लेटफॉर्म के साथ वित्त की दुनिया में प्रवेश करने की तैयारी कर रही थी जिसमें पहले से ही दो अरब से अधिक उपयोगकर्ता शामिल थे। तुला का उपयोग करने के लिए तैयार है, जो वैश्विक मौद्रिक प्रणाली में एक विशाल बदलाव का कारण होगा।

बैंकों ने रेस में भाग लिया। कौन जीतेगा?

नवीनतम शोध के अनुसार, दुनिया में कम से कम 18 केंद्रीय बैंक वर्तमान में डिजिटल करेंसी का विकास कर रहे हैं। और हाल ही में जब तक यह एक व्यक्तिगत आधार पर किया गया था, लेकिन इस साल पहले से ही हम मौद्रिक नीति और वित्तीय स्थिरता पर डिजिटल करेंसी के प्रभाव के बारे में सोचने के उद्देश्य से बैंकों के बीच निकट सहयोग देख रहे हैं, साथ ही साथ क्या ऐसी करेंसी का इष्टतम डिजाइन।

इस साल की शुरुआत में, बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) ने एक पेपर जारी किया था, जिसमें केंद्रीय बैंकों को बताया गया था कि उनकी सीबीडीसी योजना कैसे आगे बढ़ रही है, जिससे पता चलता है कि व्यापक स्तर पर बैंक व्यापक अनुसंधान और प्रयोग के लिए बैंकों को प्रेरित कर रहे हैं। सर्वेक्षण के अनुसार, लगभग 80% केंद्रीय बैंक इस क्षेत्र में किसी न किसी तरह के काम में लगे हुए हैं, लगभग 40% वैचारिक अध्ययनों से प्रयोगों या प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट पर चले गए हैं, और अन्य 10% ने पायलट प्रोजेक्ट विकसित किए हैं।

एक दिलचस्प सवाल यह है — कि CBDC के लिए सबसे इष्टतम डिज़ाइन क्या है, क्योंकि एक इष्टतम डिज़ाइन के लिए लागत और लाभों का एक अच्छा संतुलन और संभावित अनपेक्षित साइड इफेक्ट्स को न्यूनतम करना आवश्यक है। सामान्य उद्देश्य CBDC को दो वैकल्पिक तरीकों से लागू किया जा सकता है: उन्हें सेंट्रल बैंक में सभी घरों और निगमों में जमा अकाउंट के रूप में, या एक डिजिटल करेंसी-टोकन के रूप में पेश किया जा सकता है जो केंद्रीय लेखा के साथ विकेंद्रीकृत तरीके से प्रसारित होगा। लेकिन, निश्चित रूप से, सुरक्षा और गोपनीयता कारणों से, दूसरा विकल्प केंद्रीय बैंकों का पसंदीदा नहीं है, खासकर विकसित देशों में।

CBDC के अवसर और चुनौतियां

केंद्रीय बैंकों ने पहले ही CBDC कार्यान्वयन के फायदे और नुकसान का गहन विश्लेषण करना शुरू कर दिया है, और वे विशेष रूप से मौद्रिक नीति, वित्तीय स्थिरता और वित्तीय प्रणाली पर उनके संभावित प्रभाव को देख रहे हैं। विभिन्न अध्ययनों ने CBDC के बहुत विविध लाभों को सामने रखा है।

बेहतर भुगतान — CBDC पैसे पर सरकारी नियंत्रण बनाए रखते हुए अयोग्य भुगतान जैसे मुद्दों से निपट सकते हैं। केंद्रीय बैंकों का मानना ​​है कि उनकी करेंसी की भुगतान प्रणाली को अधिक कुशल बना सकती हैं, स्थानांतरण और निपटान के समय को कम कर सकती हैं और इस तरह आर्थिक विकास में योगदान कर सकती हैं। अन्य लाभों में कुशल, सुरक्षित और आधुनिक धन का प्रावधान, और खुदरा भुगतानों की निरंतरता और सामर्थ्य में वृद्धि शामिल हो सकती है।

अधिक सुरक्षा — व्यापक रूप से अपनाया गया CBDC अवैध भुगतान और बचत, मनी लॉन्ड्रिंग और आतंकवादी वित्तपोषण के बेहतर नियंत्रण की अनुमति देगी। नतीजतन, उपयोगकर्ताओं को नकदी धारकों को लक्षित करने वाले हिंसक अपराधों को कम करने, संभवतः नकदी रखने से जुड़ी सुरक्षा और बीमा लागतों को कम करने का जोखिम उठाना होगा।

मौद्रिक नीति की समग्र प्रभावकारिता में सुधार — CBDC पारंपरिक करेंसी के साधनों के लिए एक गंभीर प्रतियोगी हो सकता है, जो चुनौतियों का भी अवसर पैदा करेगा। केंद्रीय बैंकों को डर है कि तुला राशि और अन्य क्रिप्टोकरेंसी मौद्रिक नीति पर संप्रभुता को कम कर सकती है, लेकिन CBDC निजी क्षेत्र द्वारा जारी क्रिप्टोकरेंसी के उदय का विरोध कर सकते हैं।

वित्तीय स्थिरता में सुधार — CBDC वित्तीय और मैक्रोइकोनॉमिक स्थिरता में भी सुधार कर सकते हैं, धन सृजन में बैंकिंग प्रणाली की भूमिका को कम करके तथाकथित “बैंकों के नैतिक खतरे” को कम कर सकते हैं।

हालांकि, दिए जाने वाले अधिकांश लाभ इतने सीधे नहीं हैं और बड़े पैमाने पर चुनाव लड़े जाते हैं। CBDC के गुण अपेक्षाकृत निर्विवाद लगते हैं, लेकिन यह अकेले पर्याप्त नहीं है। डिजिटल करेंसी को शुरू करने के संभावित नुकसान क्या हैं?

बैंकिंग क्षेत्र के संभावित गायब होने — यह स्पष्ट नहीं है कि किस हद तक और किस दिशा में संप्रभु डिजिटल मुद्रा बैंकिंग क्षेत्र और वित्तीय स्थिरता को प्रभावित करेगी। अलग-अलग नतीजे संभव हैं, अलग-अलग नीतिगत निहितार्थ हैं, लेकिन कोई भी स्पष्ट संकेत नहीं है जिसके लिए सबसे अधिक संभावना है।

बैंकिंग क्षेत्र की परिभाषा — CBDC द्वारा बैंक में जमा के लिए सभी सामान्य प्रतिस्थापन के परिणामस्वरूप क्षेत्र में वित्त पोषण में उल्लेखनीय कमी आ सकती है। यदि डिजिटल करेंसी निजी जमाओं की जगह लेती हैं, तो यह वाणिज्यिक बैंकों के क्रेडिट चैनलों को बाधित कर सकती है, जो ऋण निर्माण और आर्थिक गतिविधि को नकारात्मक रूप से प्रभावित करेगा।

वित्तीय स्थिरता प्रभाव — अगर बैंक लोन की गतिविधियों को खतरे में डालते हैं, तो CBDC के साथ बैंक जमा को बदलना भी विकास की संभावनाओं को प्रभावित कर सकता है। पहला, भले ही बैंक वैकल्पिक वित्तपोषण को आकर्षित करने में सक्षम हों, लेकिन सुरक्षित संपत्ति के रूप में सीबीडीसी को अपनाने से ऋण की आपूर्ति अधिक अस्थिर हो सकती है। दूसरा, बैंक वित्त पोषण की समाप्ति के जोखिम निजी क्षेत्र को छाया बैंकिंग की ओर धकेल सकते हैं।

क्रिप्टो और डिजिटल बैंकिंग करेंसी — में क्या अंतर है?

केंद्रीय बैंकों की डिजिटल करेंसी की तुलना करने की इच्छा जो जल्द ही लॉन्च की जाएगी और विकेन्द्रीकृत क्रिप्टोकरेंसी को समझा जा सकता है, लेकिन फिर भी, CBDC के मूल सिद्धांत वास्तव में क्रिप्टो दुनिया के मूल दर्शन के विपरीत होते हैं। बिटकॉइन को अखंड केंद्रीय बैंकों से बचने के लिए और कहीं न कहीं, 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के जवाब में फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को अपमानित करने के लिए बनाया गया था। सामान्य रूप से BTC और क्रिप्टोकरेंसी बैंकों से बचने का एक तरीका है और आमतौर पर नकदी द्वारा समर्थित क्रय शक्ति के नुकसान के खिलाफ बचाव होता है। CBDC दूसरी तरफ से खेलता हुआ प्रतीत होता है, जो वैश्विक बैंकिंग प्रणाली की कुलीनता को बनाए रखने के लिए बेताब है। हालांकि CBDC का विकास अप्रत्यक्ष है, लेकिन क्रिप्टोकरेंसी की सफलता के स्पष्ट प्रमाण हैं, दोनों के बीच अंतर कई हैं। दार्शनिक दृष्टिकोण से, वे सब कुछ के विपरीत हैं बिटकॉइन के लिए बनाया गया था: वित्तीय प्रणाली के प्रतिबंधों से बचने के लिए, लोगों को वित्तीय स्वायत्तता दें और पारदर्शिता और विश्वास सुनिश्चित करें।

केंद्रीकरण और विकेंद्रीकरण

बिटकॉइन और CBDC जैसी क्रिप्टोक्यूरेंसी के बीच पहला, महत्वपूर्ण और सबसे स्पष्ट अंतर — विकेंद्रीकरण है, या दूसरे मामले में इसकी अनुपस्थिति है।

क्रिप्टोकरेंसी कई वितरित नोड्स द्वारा समर्थित हैं, जो नेटवर्क को बनाए रखने के लिए आवश्यक एक ब्लॉक इनाम द्वारा उत्तेजित होती हैं। CBDC एक केंद्रीय नेटवर्क द्वारा समर्थित हैं जो राज्य की केवल नीति की सेवा के लिए समर्पित है जो उन्हें जारी करता है। केंद्रीय बैंकों द्वारा नियंत्रित करने का मतलब होगा कि केंद्रीय बैंक अधिकांश निर्णय लेना जारी रखेंगे। यह संभावना है कि उदाहरण के लिए, केंद्रीय बैंक एक मुद्दे पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जबकि दूसरे की अनदेखी करते हुए, नौकरियों और सहायक बाजारों को बनाने पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जबकि ऋण को बनाने और पर्याप्त रूप से मुद्रास्फीति से निपटने की अनुमति नहीं होगी। जानी पहचानी हिस्ट्री है?

गोपनीयता और स्वायत्तता

CBDC और क्रिप्टोकरेंसी के बीच बड़ी असहमति का दूसरा पॉइंट — वित्तीय स्वायत्तता और गोपनीयता का विचार है, जिसमें पूर्व में आपकी गोपनीयता और आपके डेटा का सम्मान करने की संभावना कम है।

केंद्रीय बैंक नियामकों से जुड़े हुए हैं, जबकि क्रिप्टोक्यूरेंसी काफी हद तक स्वतंत्र है, विशेष रूप से एक सहकर्मी से सहकर्मी अर्थ में। अर्थात्, सहकर्मी से सहकर्मी क्रिप्टोकरेंसी उपयोगकर्ता को स्वतंत्र रूप से यह तय करने की अनुमति देता है कि वह अपने और अपने साथ कितना डेटा साझा करना चाहता है, लेकिन साथ ही यह पूरी तरह से अपरिहार्य लगता है कि भविष्य के CBDC का प्रत्येक लेनदेन स्वचालित रूप से नियामक या कर अधिकारियों को डेटा के टुकड़े ट्रांसफर कर देगा।

हालांकि यह एक बड़ी बात की तरह प्रतीत नहीं हो सकता है यदि आप कुछ भी अवैध नहीं कर रहे हैं, तो यह आम तौर पर डिफ़ॉल्ट रूप से स्वीकार किया जाता है कि जो लोग (और इच्छाशक्ति) गोपनीयता-संरक्षण प्रौद्योगिकियों का उपयोग करते हैं उनके पास छिपाने के लिए कुछ है। लेकिन इसके कई कारण हैं, न केवल आपराधिक गतिविधि से संबंधित। जबकि गोपनीयता स्पष्ट रूप से अपराधियों के लिए एक आवश्यकता है, कानून का पालन करने वाले नागरिकों को भी इसकी आवश्यकता होती है जब वे धोखेबाजों से खुद को बचाना चाहते हैं जो लगातार एक कमजोर लक्ष्य की तलाश में हैं।

सुरक्षा

अंतिम अंतर सुरक्षा की चिंता करता है, और हम देख सकते हैं कि अभी तक क्रिप्टोकरेंसी इस तूफान का सामना कर रही है, जबकि केंद्रीय बैंक — काफी नहीं हैं।

बेशक, ब्लॉकचेन में कमजोरियों को पहले ही पहचान लिया गया है, विशेष रूप से विनिमय की सुरक्षा में — यहां पुन: उपयोग के बाद स्व-सेवा और वॉलेट के पते की पहचान, और 51% हमले की संभावना, और बहुत कुछ की समस्याएं हैं। लेकिन, जब यह प्रतिवाद हो सकता है, सीबीडीसी हमले के लिए एक भी बड़ा क्षेत्र प्रदान करते हैं। CBDC जारी करने वाले राज्यों को प्रतिद्वंद्वी देशों से साइबर हमले का सामना करने की संभावना है, खासकर शुरुआती वर्षों में। और, प्रैक्टिकल शो के रूप में, सरकारी एजेंसियां ​​और देश समन्वित हैकिंग प्रयासों के लिए अतिसंवेदनशील होता हैं।

केंद्रीय बैंक डिजिटल करेंसी में वास्तविकता बनने का एक बड़ा मौका है, लेकिन यह अभी तक पूरी तरह से समझा नहीं गया है कि यह कैसा दिखेगा — अधिकांश CBDC प्रोजेक्ट अभी भी बहुत प्रारंभिक या वैचारिक चरणों में हैं। जबकि वैश्विक स्तर पर डिजिटल करेंसी की समस्याओं और लाभों के बारे में बैंक अपने शोध में आगे बढ़ रहे हैं, CBDC के उद्भव को सही ठहराने के लिए वर्तमान निष्कर्ष (अभी तक) पर्याप्त नहीं हैं। यह कहना भी जल्दबाजी होगी कि ऐसी करेंसी का इष्टतम डिजाइन क्या होगा, कुछ अन्य खुले प्रश्न हैं। उदाहरण के लिए, CBDC मौद्रिक नीति, वित्तीय स्थिरता और वित्तीय संस्थानों की स्थिति को कैसे प्रभावित करेगा।

चूंकि इन सवालों के जवाब देने के लिए विभिन्न पेशेवरों और विपक्षों में अभी भी बहुत असहमति है, इसलिए CBDC का उपयोग करने के पेशेवरों और विपक्षों को बेहतर ढंग से समझने और मूल्यांकन करने के लिए अधिक शोध की आवश्यकता है। और उसके बाद ही सूचित निर्णय लेना संभव होगा।